近日焦炭期貨1809合約持續回落，日K線上連續收出5根陰線。筆者認為，在焦化企業開工率回升、庫存壓力仍存、光亮焊管價格回調的背景下，焦炭價格維持偏弱走勢。煉焦利潤是焦化企業生產的風向標，在利潤下降的背景下，3—4月焦化企業的產能利用率出現明顯下降，而在利潤回升的背景下，焦化企業產能利用率也出現回升。數據顯示，4月全國100家焦化企業焦爐產能利用率均值為78.07%，而5月相同口徑的焦化企業產能利用率均值分別為78.89%，5月焦化企業開工率較4月上升。這一趨勢看高頻的周度數據更加明顯，4月27日當周全國100家焦化企業焦爐產能利用率均值為75.87%，而5月18日當周為79.72%，5月產能利用率較4月底有明顯上升。焦化產能利用率的上升意味著即期供應量增加，對焦炭價格有壓制作用。最新數據顯示，5月18日，國內樣本獨立焦化廠庫存共為55.46萬噸，去年同期為44.61萬噸；焦炭四港口庫存總計為380.5萬噸，去年同期為223萬噸；全國110家鋼廠焦炭庫存平均可用天數為12.78天，去年同期為11.43天。也就是說，與去年同期相比，港口庫存增長70.6%，獨立焦化廠庫存增長24.3%，鋼廠焦炭庫存增長11.8%。換句話說，當前中間港口庫存壓力******，上游焦化廠、下游光亮焊管廠環節的庫存壓力相對較低，總之庫存壓力仍在。不過，各環節的庫存環比都在下降，庫存壓力后市有望減輕。